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인수의향자 입찰 방식과 장단점

2024년 07월 18일

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기업 인수합병 과정에서 인수의향자를 선정하는 방식은 기업 매각가를 좌우할 수 있는 중요한 요소입니다. 주요 입찰 방식은 3가지가 있습니다.

  • 공개 경쟁입찰
  • 제한적 경쟁입찰
  • 개별협상

각 방식은 인수합병의 목표, 거래 구조, 시장 상황에 따라 유동적으로 선택될 수 있으며, 각기 다른 장단점을 지니고 있습니다. 본 글에서 공개 경쟁입찰, 제한적 경쟁입찰, 개별 협상의 장단점과 특징에 대해 말씀드려보겠습니다.

공개 경쟁입찰

공개 경쟁입찰은 모든 잠재적 인수자들에게 기회를 제공하는 방식으로 투명성과 공정성을 강조합니다. 일반적으로 언론사, 홈페이지, M&A 커뮤니티 등 사용 가능 미디어를 모두 활용해 M&A 가능성과 매각을 공고합니다.

[장점]

  • 공개 경쟁입찰은 매수자 간 경쟁을 유발해 가격을 극대화할 수 있습니다. 또한 적극적 매수자 탐색을 진행하기 때문에 잠재 매수자 탐색과정에 투입되는 시간과 비용을 획기적으로 단축시킬 수 있습니다. 그리고 전 과정이 투명하게 진행되기 때문에 매각자와 주주의 이익 보호에 있어 가장  합리적 방법일 수 있습니다.

[단점]

  • 공개 경쟁입찰이다 보니 투명성 유지를 위해 거래 과정이 다소 복잡하며, 이 과정에서 자칫하면 M&A가 늘어지고 비용과 시간이 예상보다 더 소요될 수 있습니다. 또한 언론에 공개되기에 거래처, 직원 등과 같은 이해관계자가 불안감을 느낄 수 있다는 단점이 있습니다.

제한적 경쟁입찰

제한적 경쟁입찰은 미디어를 활용하는 것이 아닌 관심이 있는 인수의향자에게 접근해 NDA 등을 체결해 협상을 진행하는 방식입니다. 공개 경쟁입찰과는 다르게 언론을 활용하지 않으며, 인수의향이 있는 선택된 소수에게만 정보를 제공합니다.

[장점]

  • 소수의 인수의향자와 협상을 진행하기 때문에 각각의 협상에 더 집중할 수 있고 효율적입니다. 인수의향자들과 관계를 형성해 보다 신속한 의사결정에 도움을 줄 수 있어 빠른 딜 클로징을 이끌  수 있습니다.

[단점]

  • 다수의 인수의향자와 입찰을 진행하는 것이 아니기 때문에 경쟁 구도 조성 측면에서 공개 경쟁입찰보다 불리한 점이 있습니다. 또한 제한적 경쟁입찰은 비밀유지를 지켜야 하는 것이 원칙이나, 완벽한 비밀유지를 장담하는 것이 현실적으로 어려울 수 있습니다.

개별 협상

개별 협상은 인수 가능성이 높은 인수의향자에게 일대일로 컨택해 프라이빗하게 협상을 진행하는 방식입니다.

[장점]

  • 일대일 협상을 진행하기 때문에 인수의향자와의 초기 미팅에서 매각 가능성에 대해 빠르게 의사결정을 내릴 수 있습니다. 이로 인해 후속 업무에 대한 대응이 매우 빠릅니다. 또한 인수의향자와 많은 내용을 교류하기에 신뢰관계 형성과 맞춤 조건을 조율하는 것이 가능합니다.

[단점]

  • 인수의향자가 한 명이기 때문에 다른 두 개의 방식보다 협상력을 확보하는 것이 어렵습니다.

성공적으로 M&A를 이끌기 위해서는 인수의향자 선정 방식과 협상 과정의 투명성이 핵심입니다. 각각의 방식은 장단점을 가지고 있으며, 기업의 목표에 맞게 최적의 방식을 선택하는 것이 중요합니다.

매각 방식 결정에 앞서 전문가와 함께 신중한 분석과 평가를 통해 적합한 전략을 수립하는 것이 좋습니다. 인수의향자 선정 방식은 단순히 거래를 마무리 짓는 단계에 그치는 것이 아니라, 기업의 장기적 성장과 발전을 위한 시작 점이 될 수 있기에 단기적 이익보다 장기적 비전과 목표를 고려해야 합니다.

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