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세컨더리 딜의 현실
스타트업 투자 시장이 과열됐던 2020~2021년 코로나 팬데믹 시기, 세컨더리 딜(Secondary Deal)은 꽤 활발하게 이뤄졌습니다. 당시에는 유동성이 풍부했고, 시리즈A~C 단계의 주요
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2025년 11월 14일
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기업 인수 문의를 받다 보면 “좋은 회사를 알아서 제안해 달라”는 요청을 종종 듣습니다. 하지만 인수의 성패는 어떤 회사를 사느냐보다, 그보다 먼저 왜 인수를 하려는지, 그리고 그 목적에 맞는 준비가 되어 있는지에 달려 있습니다.
가용 자본력, 내부 인력, 회사의 방향성·비전에 따라 ‘좋은 회사’의 기준은 완전히 달라집니다. 이번 컨텐츠에서는 성공적인 기업 인수를 위해 고려해야 할 핵심 조건들에 대해 살펴보겠습니다.
기업 인수 검토 과정에서는 종종 ‘이 정도 거래액이면 우리가 직접 만들 수도 있다’는 결론이 나기도 합니다. 그러나 실제로 비즈니스를 성장시키기 위해서는 상당한 시행착오와 시간, 그리고 조직에 축적된 암묵지(Know-how)가 필수적입니다.
하나의 제품·서비스가 시장에 자리 잡기까지는 팀 구축, 고객 확보, 신뢰 형성 등 장기간의 축적이 필요하며, 이는 쉽게 대체할 수 없는 자산입니다. 이 과정을 우회할 수 있다는 믿음은 가장 흔한 오판입니다.
특히 특정 기술·역량을 확보하기 위해 인수를 추진한다면, 그 기술을 보유한 핵심 인력의 리텐션(유지)이 인수의 성패를 좌우합니다. 인수 후 조직문화 변화나 리더십 충돌로 핵심 인재가 이탈하는 순간, 인수의 본질적 목적은 사라질 수 있습니다.
M&A는 숫자만 맞춘다고 끝나는 과정이 아닙니다. 표면적인 재무제표 뒤에는 수많은 가정과 변수가 숨어 있습니다. 인수 실사 시 다음과 같은 항목들을 중심으로 철저한 검토 과정을 거쳐야 합니다.
특히 중소기업의 경우, 재무제표만으로 기업 가치를 판단하는 것은 위험합니다. 재무뿐 아니라, 대표자 의존도, 조직문화, 핵심 인력 리텐션, 고객 유지율, 기술 검증, 공급망 리스크까지 통합적인인 실사가 필요합니다.
실사의 본질은 인수 후 감수해야 할 리스크를 명확히 인식하는 과정입니다. 그 리스크를 구조화하고 대응 방안을 설계한 인수자만이, PMI(인수 후 통합) 과정에서도 성공할 확률이 높습니다.
이 때 중소·벤처기업의 경우 정보 비대칭성이 크기 때문에, M&A 전문 자문사의 외부 검토는 필수적입니다.
기업 인수에서 중요한 것은 ‘어떤 회사를 사느냐’가 아니라, 왜 인수하려는지, 그 목적에 맞는 전략을 가지고 있는지입니다.
명확한 인수 목적, 전략에 맞는 기업 탐색, 리스크 분석. 이 세 가지가 갖춰질 때 인수는 비로소 기업 성장의 전략이 됩니다.
모멘스는 중소·벤처기업 M&A에 특화된 전문 자문사로서, 실제 딜 클로징 실적을 기반으로 더벨 리그테이블에 3년 연속 이름을 올리며 대표님들께 안심할 수 있는 인수 자문을 제공하고 있습니다.
스타트업 투자 시장이 과열됐던 2020~2021년 코로나 팬데믹 시기, 세컨더리 딜(Secondary Deal)은 꽤 활발하게 이뤄졌습니다. 당시에는 유동성이 풍부했고, 시리즈A~C 단계의 주요
중소기업 M&A는 단순히 회사를 사고파는 거래가 아닙니다. 매각자와 인수자 모두의 이해관계가 맞물린 ‘협상의 과정’입니다.
2025년 금융위원회를 중심으로 발표된 ‘IPO 및 상장폐지 제도 개선안’에 따라 코스피·코스닥 상장 유지 요건이 점진적으로 크게 강화됩니다. 기존에는 시가총액이나 매출