M&A 협상 시 기업가치평가는 어떻게 진행될까?

Deal Closing을 위해서는 일방적 이해가 아닌, 양측의 원만ㄴ한 합의가 필요합니다.

[매수자 관점의 협상]

매수자의 M&A 사유는 매우 다양하지만, 대체적으로 기존 사업과의 통합적 시너지를 얻거나, 신규 사업 및 시장에 대한 수월한 진출을 목적으로 하는 경우가 많습니다.

협상 테이블에서는 대상 기업이 가지고 있는 기술, 브랜드, 물류체인 등 경영 자원에 대한 정보를 정확히 확인하고 인수 시 발생할 수 있는 시나리오를 체크해야 합니다. 그러나 경영자원이 아무리 좋더라도, 기업 자체의 재무를 무시할 수는 없기에 명확한 재무실사와 기업의 독립적 운영 가능성도 검토합니다.

이 과정에서 기업의 운영방식 및 문화 등에 대한 내부적 문제를 파악하는 것도 중요하며, 세금 이슈에 대해 파악하는 것도 협상의 중요한 포인트입니다.

[매도자 관점의 협상]

매도자는 일반적으로 M&A를 통해 EXIT하는 것을 목적으로 합니다. EXIT의 이유는 다양하겠지만 일반적으로 신사업에 대한 갈증, 은퇴에 대한 희망 두 가지입니다.

따라서 매도자는 M&A 협상 테이블에 앉기 전 위와 같이 M&A의 목적을 명확히 하고 해당 목적을 이루기 위해 어떻게 협상을 진행할 지 시뮬레이션 하는 것이 매우 중요합니다.

이때 많은 대표님들이 EXIT과 함께 기존 직원의 고용 유지, 만족스러운 매각가 등 다양한 조건을 희망하시는 이럴 경우 원하시는 목적을 모두 이루어 줄 수 있는 매수자를 탐색하는 것 자체가 어려울 수 있습니다. 그렇기 때문에 더욱 더 명확한 M&A 목적을 설정해야 합니다.

매수자 입장에서도 PMI를 위해 직원의 고용 유지를 받아들이는 경우가 많지만, 조건이 복잡할 경우 매수의사를 철회하는 경우가 많았습니다.