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기업 인수 준비, M&A 자문사가 생각하는 중요한 핵심은?

2025년 01월 16일

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기업 인수는 단순히 새로운 사업을 추가하거나 경쟁자를 없애는 과정이 아닙니다. 이는 사업의 미래 방향성과 회사의 존속 가능성을 좌우할 수 있는 중요한 결정입니다. 

하지만 많은 기업 대표자들이 인수 과정에서 보이는 공통적 실수는, 핵심 문제를 사전에 파악하지 못하거나, 잘못된 우선순위로 전략적 판단을 그르치는 것입니다. 이번 글에서 대표자들이 인수 과정에서 꼭 살펴야 할, 실질적이고 구체적인 핵심을 정리해보겠습니다.

'왜 이 기업인가'에 대한 설득력 있는 답변이 필요

기업 인수를 준비하는 과정에서 가장 먼저 떠오르는 질문은 단순하지만, 가장 중요한 핵심입니다.

“왜 이 기업을 인수하려고 하는가?”

많은 대표님들이 시장 점유율 확대, 기술 확보, 신사업 진출 등 다양한 이유를 언급하지만, 진짜 이유와 구체적 목적이 뒷받침되지 않는 경우가 많습니다.

예를들어, 기술 확보를 목적으로 M&A를 검토한다고 하지만, 해당 기술이 실제로 시장에서 차별화되거나 수익성이 있는지 검토하는 ‘기술 실사’의 비중을 적게 가져가는 경우가 많습니다. 또한 기술의 경우에는 특허 소유권 문제 등을 매우 자세히 보아야합니다.

하지만 기술 확보를 목적으로 하지 않더라도, 다른 인수 목적이 있을 경우에도 마찬가지입니다. 기업 인수의 목적에 맞는 정확한 핵심을 정의하고, 이를 실현할 수 있는 전략을 세우는 것이 중요합니다.

기업의 숨겨진 리스크에 대한 명확한 파악

현실적으로 재무제표와 계약서만 검토한다고 리스크를 모두 파악하는 것은 어렵습니다.

핵심 고객사 의존도가 높은 기업은 주요 고객과의 계약 조건, 이들의 경쟁 상황, 심지어 계약 갱신 가능성까지 살펴야 합니다.

실제로 당사가 자문을 진행했던 기업 중 하나는, 상위 3개 고객사가 전체 매출의 70% 이상을 차지하는 구조였습니다. 해당 기업은 고객사의 변화나 경쟁사의 동향 등 외부 환경에 큰 영향을 받을 수 있는 리스크를 안고 있었고, 계약 갱신 시점이 다가오자 예상보다 큰 불확실성을 겪었습니다. 또한 이 기업은 특정 핵심 인재에게 의존도가 높았는데, 해당 인재가 퇴사할 경우 기술 유출 가능성도 존재했습니다.

이처럼, 기업 인수 시에는 재무제표와 계약서 외에도 다양한 리스크 요인들을 면밀히 살펴야 하며, 이를 통해 예상치 못한 문제를 예방하고 안전한 투자 결정을 내릴 수 있습니다.

시장에서의 '실질 매력도'가 검증된 상태인가?

인수 대상 기업이 내부적으로는 매력적이라 할지라도, 시장에서의 경쟁력을 과대평가하는 경우가 있습니다. 특히 시장 성장률이 정체된 분야나 기존 강자의 진입 장벽이 높은 시장에서는 예상만큼 성과를 내기 어렵습니다.

따라서 모멘스투자자문은 시장 분석을 위해  인수자분들에게 3가지 질문을 합니다.

  1. 해당 산업의 연평균 성장률(CAGR)은 어떠한가?
  2. 인수 대상 기업의 제품 또는 서비스가 최근 트렌드와 얼마나 부합한가?
  3. 기술, 서비스 품질, 유통망 등 단 하나라도 경쟁사에 비해 찰별화 요소가 있는가?

위 3가지 질문을 통해 대표자가 인지하고 있는 실질 매력도와 당사에서 분석한 실질 매력도를 가감없이 비교하며, 인수 성공 여부에 대한 자문을 진행합니다.

모멘스투자자문은 위 세 과정을 통해 기업 인수를 철저히 준비하고, 대표님들이 놓칠 수 있는 중요한 부분을 꼼꼼히 점검합니다. 성공적 인수를 위해 모멘스투자자문과 함께해 보시는 것은 어떠신가요?

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